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You Are Here: Home » 分析指标 » 股票投资研究:如何读报表,少亏冤枉钱

 

拉菲平台》文—
随着监管部门对信息披露和内幕交易越来越严的监管,相信报表的价值会越来越高。

报表带动预期的调整 

对于市场,报表是调整预期的催化剂。

在报表出炉后,会有一些相关研究报告发布,其中,有类似表述:上市公司业绩为xx,高于预期。

这说明目前信息披露的监管相对有效,至少对大部分人来说,信息得到了控制。

报表出来之后,许多内容还是和市场的预计不尽相同,这就造成了股价的短期波动。

波动的原因很多,一类是短期内,有些投资者对分红送股等有预期,进行短期的投机活动,无论结果如何,这都会使上市公司的股价在报表期出现波动较大的情况。

更重要的是,对市场有中期影响力的研究机构,据实际业绩表现调整远期收益预测。

如中报出来了,根据实际数据,调整今年年底的业绩预测。

这种调整明显影响股票的定价变化,这将对公司股价的中期表现形成明显影响,中长期投资者更需关心这些数据变化。

读报表中存在的偏差

分析报表对一般人来说,比较困难,并非每个人都适合独立的做研究分析,下面讲一些适合大众,可以尝试的方法和注意事项:

投资者不能简单看一下几年来的EPS,简单算一下市盈率,套一下公司的行业题材,就做出投资决定。

投资者普遍存在的偏差:

一是对未来的EPS变化注意不够,许多投资者不知道,或不注意未来市盈率,仅凭过去财务数据来看待市盈率的高低,造成投资失误,这种失误在重组公司,有重大新项目的公司中较为常见,也出在利润波动较大的行业。

如地产股世荣兆业,业绩预告中指出上半年业绩将有大幅下降,一季度还报了亏损,如果仅看半年报,它的市盈率一定是很高的,但如果考虑未来的情况,房地产行业的特殊性,业绩下滑是销售收入和结账收入存在时间差,下半年可以确认收入明显增加的因素,那么,当前的股票价格并不是异常高估,因此而抛售并不明智。

二是对当前业绩的取得只看数字,不分析原因,这往往出现在实施重组后。

如中南建设,每股收益高达0.89元,同比有巨大变化,年初市盈率看起来也不高,但这只的股票却跌得很惨,原因在于这种业绩的变化不可持续,市盈率不高不是买入的理由。

另外,重组类的业绩变化较好识别,困难的是整体行业异常造成的业绩突变,

如汽车行业,某段时间,业绩惊人,市盈率也还好,投资者必须认识到,这种业绩的取得是在一个特殊政策时期取得的,就要好好思考一下,目前的市盈率是不是真的不高

如何避免简单的错误
  
投资者除了看数字外,再花点时间读文字信息,特别是注释内容。

有些注释性的内容藏在报表不起眼的地方。

建议:

首先,报表中的“管理层讨论”是必读内容,包括了对过去一段时间内业绩取得的分析,对未来一段时间内公司经营安排和预计。

只要管理层老老实实写了这段文字,那么其参考意义是非常重要的。

然后,花时间看下大幅度发生变化的财务数据的会计注释,财务报表上一般都会提供,如今年某费用较高,销售收入猛增,原因是如何如何等。

这些内容都能使投资者回避很多无谓的风险。

不过,报表分析是项专业性很强的工作,不积跬步,无以至千里。

(责任编辑:世财网

 

 

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